“別人恐懼時我貪婪”，百億私募最近的操作淋漓盡致地解釋了這句話的意思。

一是加倉了：最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計，百億私募平均倉位84.18%，相較于2月底加倉超11個百分點。

二是積極備案：3月以來，百億私募新備案超120只產(chǎn)品。

與此同時，隨著上市公司2019年年報的披露，百億私募的最新持倉也逐漸浮出水面。

百億私募巨頭抄底A股

3月以來密集備案120多只新品

對于全球資本市場，這是一個黑色的3月。

美國股市10天4次熔斷，ICU進(jìn)進(jìn)出出，道指一個月跌了4000多點。

納指、標(biāo)普500也自由落地式地下跌。

受此拖累，A股也結(jié)束此前的上漲行情，截至3月30日，滬指跌超8%。

就當(dāng)全球投資人都恐懼之際，國內(nèi)的多家百億私募基金卻在積極抄底：3月以來，據(jù)記者不完全統(tǒng)計，多家百億私募密集備案新產(chǎn)品，合計超120只。

淡水泉新備案30只產(chǎn)品

把握優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資機(jī)遇

其中，淡水泉3月備案新產(chǎn)品共計30只，遠(yuǎn)超去年備案產(chǎn)品總數(shù)。去年全年備案產(chǎn)品總數(shù)僅為15只。

其中，3月17日，淡水泉在一天內(nèi)集中備案了11只產(chǎn)品，刷新今年日均備案新紀(jì)錄。隨后在上周3月20日到26日，又密集備案了16只產(chǎn)品，包括華潤信托·淡水泉平衡優(yōu)選12、13、15號集合資金信托計劃、華潤信托·淡水泉平衡策遠(yuǎn)19號A期、B期、C期集合資金信托計劃以及外貿(mào)信托-瑞智精選淡水泉B期集合資金信托計劃等。

這些產(chǎn)品大多在2月成立，其中，上周所備案產(chǎn)品的成立時間在2月25日~28日之間。

在市場行情低迷的狀況下逆勢擴(kuò)容，符合淡水泉的投資策略。淡水泉掌門人趙軍在談?wù)摰酵顿Y理念時曾表示，要敢于利用市場的恐慌情緒進(jìn)行逆勢布局，才能實現(xiàn)超越市場的投資收益。

而近期，淡水泉就認(rèn)為，A股并未掉入海外市場的“恐慌螺旋”，要把握優(yōu)質(zhì)企業(yè)的投資機(jī)遇。其認(rèn)為，隨著市場的演變，目前其看到的是更多的機(jī)會。

淡水泉投資認(rèn)為，當(dāng)前A股市場并無系統(tǒng)性高估值壓力，支持市場上行的中長期邏輯并沒有被破壞，主要體現(xiàn)在四大方面：一是當(dāng)前A股市場整體估值水平與全球主要市場和自身歷史相比并不存在泡沫;二是國內(nèi)貨幣政策空間明顯好于海外，政策寬松進(jìn)一步形成共識;三是再融資新規(guī)等支持直接融資的政策導(dǎo)向不斷強(qiáng)化;四是未來對抗通脹資產(chǎn)的需求有望上升，在地產(chǎn)調(diào)控堅持“房住不炒”的背景下，權(quán)益類資產(chǎn)更有吸引力。

淡水泉表示，“如果把投資比做射擊，首先應(yīng)該知道10環(huán)的機(jī)會是什么樣的。我們復(fù)盤和總結(jié)了‘10環(huán)機(jī)會’的一些共性特征，比如賽道、風(fēng)口、優(yōu)秀企業(yè)基本面上臺階等等。

在這當(dāng)中，‘10環(huán)機(jī)會’的起點往往都經(jīng)歷過一個至暗時刻，哪怕是優(yōu)秀的公司或者行業(yè)，也都遭遇過市場的質(zhì)疑。隨著最近市場和經(jīng)濟(jì)情況的演變，我們看到了更多的，原來只有7環(huán)8環(huán)，但是現(xiàn)在有10環(huán)的機(jī)會。”

凱豐投資新備

疫情帶來的調(diào)整期也是好的窗口期

凱豐投資以新備案15只產(chǎn)品位居第二。

對此，凱豐投資表示，在疫情的蔓延發(fā)酵之下，近期市場波動較大，市場較多以情緒和資金主導(dǎo)，但凱豐判斷，隨著中國經(jīng)濟(jì)秩序的恢復(fù)，市場會逐漸回歸到基本面，相關(guān)板塊或?qū)㈦S之相應(yīng)調(diào)整。從中長期來看，當(dāng)前是諸多黑天鵝事件帶來的一個好的逆勢布局窗口。對于凱豐自身產(chǎn)品布局而言，疫情帶來的調(diào)整期也是好的窗口期，因此近期積極進(jìn)行了多項產(chǎn)品的備案。

而早前凱豐投資已投出一個億自有資金跟投。

據(jù)凱豐投資創(chuàng)始人吳星近日表示，在目前的金融環(huán)境下，股票的熔斷和市場的波動率，都超出了全球投資人的理解范圍。但從中長期來看，中國在疫情控制方面做到全球最好，而且一旦真正出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)危機(jī)也好，對中國長期也是利多。因為中國最需要發(fā)展的能源，有色等產(chǎn)品價格已經(jīng)開始下跌，另外中國的資金在全球有巨大的價值，長期來看，不排除未來會有大量的海外投資人持續(xù)持有中國債券的可能性。另外中國的股票經(jīng)過這一輪真正完成了獨立，大國自信的行情。對中國中長期的看法我們非常堅定的持有與看好。這個時候，大家更需要去中長期的看好中國，看好我們這個行業(yè)，看好專業(yè)做投資的人。

凱豐投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高濱最近表示，未來從資產(chǎn)配置角度出發(fā)，多人民幣資產(chǎn)，空美元資產(chǎn)。中國的股票和債券都是值得配置的。“在中國資產(chǎn)里面，我們覺得科技還是好的，需要配置的，但是科技配置也還是要注重估值問題，不要相信長期投資被動配置，錢是主動管理賺出來的。

還有最便宜的一些品種，比如周期和資源類的股票，可能是值得相對配置的品種。有些資源股已經(jīng)跌到了0.4倍的PB。

少藪派新備案11只

悲觀下是很好的買入時機(jī)

少藪派則在3月新備案11只產(chǎn)品，位居第三。

在少數(shù)派春季策略會上，少藪派創(chuàng)始人周良直言，海外疫情是否持續(xù)發(fā)酵并不是我們調(diào)整倉位的依據(jù)。在大家都比較恐慌，悲觀的情況下，是一個很好的買入時機(jī)。因為它的收益風(fēng)險比是很高的。

其中，周良表示，對房地產(chǎn)股票持有的比例是比較高的。對房地產(chǎn)行業(yè)，在未來的十年甚至更長的時間里面，這個需求一直是存在的。行業(yè)依然在發(fā)展。也許每年的銷售量，銷售面積不會提高，可能每年會在13億到15億平方區(qū)間內(nèi)，但是它會長時間延續(xù)。這個行業(yè)在發(fā)展的過程中是向龍頭聚集的。這些行業(yè)的龍頭企業(yè)，日子過得挺滋潤的。我記得保利地產(chǎn)去年的利潤增速是百分之三十幾，正是因為大量的中小房地產(chǎn)企業(yè)不斷地離開這個行業(yè)，市場份額在向龍頭聚集。這個行業(yè)本身也維持了一個很大的體量，所以房地產(chǎn)行業(yè)里面龍頭企業(yè)在目前這樣很低的估值水平下，它的投資性價比，收益風(fēng)險比是非常好的。

高毅、千合備案7只

此外，王亞偉旗下的千合資本在3月也備案了7只產(chǎn)品，而2019年全年，千合資本也僅僅備案了4只產(chǎn)品。

高毅資產(chǎn)也備案了7只產(chǎn)品，其中包括高毅精選FOF第17、19、22期私募證券投資基金，以及華潤信托·高毅鄰山優(yōu)選5期、6期集合資金信托計劃。

此外，盈峰資本備案6只、重陽投資3只、景林資產(chǎn)備案2只……

重陽投資王慶指出，雖然經(jīng)歷了新冠疫情的黑天鵝事件沖擊，但研究看好的上市公司的基本面并沒有發(fā)生實質(zhì)惡化，動態(tài)地看，這些公司在市場競爭中的地位反而會進(jìn)一步得到加強(qiáng)，因此仍然堅持這樣的策略主線。

重陽投資看好受疫情影響較大的相關(guān)板塊，特別是由于港股來到了歷史估值低位，格外看好港股的后續(xù)空間。

百億私

淡水泉新進(jìn)景旺電子

2019年年報最新數(shù)據(jù)顯示，淡水泉共出現(xiàn)在 5 只股票的十大股東之中，分別是景旺電子、三環(huán)集團(tuán)、環(huán)宇軟件、馳宏鋅鍺、濮陽惠成。期末參考市值合計為 8.31 億元。

其中，淡水泉新進(jìn)買入景旺電子，共計185.59萬股，增持三環(huán)集團(tuán)

馮柳新進(jìn)順豐

高毅資產(chǎn)馮柳管理的高毅鄰山1號遠(yuǎn)望基金，在最新報告期 2019年年報共出現(xiàn)在順豐控股、麗珠集團(tuán)、利爾化學(xué)、中期股份 4 只股票的十大股東之中，期末參考市值合計為 23.65 億元。

其中，馮柳新進(jìn)順豐控股的前十大股東名單，持股2700萬股居第8大流通股東。今年以來，順豐控股股價上漲了23%。

同時，馮柳退出了中興通訊的前十大流通股東。

鄧曉峰新進(jìn)中航高科

大舉買入紫金礦業(yè)

高毅資產(chǎn)的鄧曉峰則買入中航高科、同時大舉買入紫金礦業(yè)，增持福斯特、減持承德露露。

紫金礦業(yè)截至去年底合計持有近6億股，市值高達(dá)20多億元。

凱豐加碼圣農(nóng)發(fā)展

凱豐投資則繼續(xù)加碼農(nóng)業(yè)股圣農(nóng)發(fā)展。

在去年三季度末，凱豐宏觀對沖9號、凱豐宏觀對沖10號持股數(shù)分別為575萬股、558萬股，合計持股超1100萬股;去年四季度這兩只產(chǎn)品繼續(xù)加倉，合計加倉約38萬股。

百億私募逆市加倉超11個百分點

暴跌之下，股票私募整體開始趨謹(jǐn)慎，但百億私募繼續(xù)低位吸收。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)限制，3月16日至3月20日，國內(nèi)百億私募在A股震蕩下行的行情中逆勢加倉5.58個百分點，目前平均倉位水平為84.18%。同期股票私募整體倉位環(huán)比上周下降了1.99個百分點至70.84%。

此前，百億級私募已經(jīng)在3月9日和3月13日之間大舉加倉7.08個百分點。至此，3月以來加倉超11個百分點。

不僅國內(nèi)私募

此外神農(nóng)投資CEO陳宇對記者表示，當(dāng)前市場持續(xù)震蕩分化，同時受到疫情的短期沖擊，使這種震蕩分化的行情加劇，但是危中有機(jī)，現(xiàn)階段的資本市場正處于推陳出新、全面重構(gòu)的階段，在美股已經(jīng)暴跌30%，A股也進(jìn)行了較大調(diào)整的今天，廣大投資者們既沒必要急于將倉位打滿，更沒必要因恐慌而空倉。

“從常識上來講，越是恐慌就越要貪婪，我們會聚焦在醫(yī)藥、科技和消費未來會繁榮的三大賽道，牢牢把握住分化中極品的投資機(jī)會，牢牢把握住這2%極品個股的牛市，審慎地評估風(fēng)險，逢低買入。”陳宇如是說。據(jù)悉，神農(nóng)投資2020年2月新發(fā)3只產(chǎn)品，4月還有1只產(chǎn)品待發(fā)，并且正在目前市場估值較低的行情下持續(xù)營銷4只重點產(chǎn)品。

但也有私募基金對A股現(xiàn)狀相對謹(jǐn)慎，北京一從業(yè)十余年的資深基金經(jīng)理對記者稱，海外疫情不確定性太強(qiáng)，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的時代，如果海外全面崩潰，中國A股許多公司的盈利也會受到較大影響，保持相對謹(jǐn)慎是有必要的。

“現(xiàn)在還沒到肆意加倉的時候，畢竟各家公司受疫情影響最大的一季報還沒發(fā)布，業(yè)績受影響程度究竟有多大還存在太多不確定性。為免錯過機(jī)會可以優(yōu)選龍頭進(jìn)行加倉，但我不會把倉位升得太高”，該基金經(jīng)理補(bǔ)充道。

除國內(nèi)私募基金外，多家外資機(jī)構(gòu)也對中國市場保持積極態(tài)度。

以瑞銀為例，瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室在3月26日發(fā)布的報告指出，未來新興市場前景將“不同步”，該機(jī)構(gòu)的環(huán)球資產(chǎn)配置已經(jīng)結(jié)束看好新興市場股票，但保持看好中國市場。報告同時指出，相信中國經(jīng)濟(jì)第二季度起增長將恢復(fù)，加上預(yù)期下半年經(jīng)濟(jì)增長反彈，中國有望帶領(lǐng)亞洲新興經(jīng)濟(jì)體股市跑贏全球新興市場。

貝萊德始終表示長期看好中國市場，貝萊德智庫亞太區(qū)首席投資策略師龐文博認(rèn)為，鑒于新興市場央行政策立場保持寬松，且美元漲勢趨緩，貝萊德智庫2020年看多收益相對更高的新興市場股債。據(jù)悉，貝萊德于2017年底拿到私募管理人牌照。

近日，富時羅素提升A股納入比例也增強(qiáng)了國際投資者對中國經(jīng)濟(jì)的信心。

基于對中國市場的樂觀態(tài)度，今年以來，外資私募的表現(xiàn)也相對活躍。

在疫情期間，外資私募管理人籌備產(chǎn)品發(fā)行時在產(chǎn)品募集、內(nèi)部溝通以及投資者服務(wù)方面面臨著諸多挑戰(zhàn)，而依然有部分外資私募克服疫情困難完成產(chǎn)品募集和備案。

目前，瑞銀資產(chǎn)已備案4只產(chǎn)品，其中3只為權(quán)益類產(chǎn)品，路博邁、騰勝投資也分別完成1只產(chǎn)品備案。

日前，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，疫情發(fā)生以來，共有兩家外資私募管理人進(jìn)行了登記，外資私募新增備案規(guī)模近6億元。中基協(xié)表示，外資私募管理人在疫情期間公司運行平穩(wěn)，與投資者溝通積極，對中國資本市場充滿信心。