8月19日，三只松鼠(300783)發(fā)布半年報顯示，其上半年營業(yè)收入、凈利潤雙雙下滑，暫停門店擴(kuò)張。有業(yè)內(nèi)專家表示，業(yè)績下跌、關(guān)閉門店、股東減持可能反映出公司部分業(yè)務(wù)有所收縮，而深層次產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀是零食企業(yè)供過于求，“舌尖上的零食”跑馬圈地時代結(jié)束，進(jìn)入精耕細(xì)作階段。

上半年營收同比下降21.8%，凈利潤同比下降76.7%

90后上班族郭女士經(jīng)常一邊看電視，一邊吃零食。類似她這樣，一些人從休閑零食中獲得快樂，也給三只松鼠這樣的企業(yè)帶來了生意。

華商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，三只松鼠半年報稱，2022年上半年營業(yè)收入41.14億元，同比下降21.8%，歸屬母公司凈利潤8213.43萬元，同比下降76.65%。休閑食品銷售量為4.19萬噸，下滑了15.52%。

對于營收變動原因，三只松鼠稱，線上平臺流量下滑，人群持續(xù)分化;聚焦堅果后SKU縮減;疫情導(dǎo)致部分物流倉庫發(fā)貨受限，影響電商整體營收，公司持續(xù)重視電商業(yè)務(wù)并將推動向用戶運(yùn)營轉(zhuǎn)型。

對于利潤變動原因，三只松鼠稱部分原材料價格、運(yùn)費(fèi)上漲，影響毛利率;對輻射疫情區(qū)域倉庫的滯留產(chǎn)品進(jìn)行處置;為夯實(shí)堅果心智，投入超億元品牌推廣費(fèi)用，較大程度影響當(dāng)期利潤;關(guān)閉部分門店帶來押金折損及裝修攤銷、拆鋪等費(fèi)用;2021年事業(yè)合伙人持股計劃及限制性股票激勵計劃于報告期內(nèi)列支股份支付費(fèi)用超3000萬元。

財經(jīng)評論人士屈放分析，從財務(wù)數(shù)據(jù)看，三只松鼠的財務(wù)情況可能不那么理想。可以看到，2022年上半年營業(yè)收入和歸屬母公司凈利潤同比都有下降。

也有分析師表示，從財務(wù)報表看，業(yè)績下滑跟廣告費(fèi)關(guān)系很大。

大股東減持，股價下跌，市值縮水

華商報記者注意到，就在公布半年報前不久，三只松鼠還公告稱，持股5%以上股東擬減持不超6%公司股份。

7月29日晚間，三只松鼠公告稱，公司股東LTGROWTHIN-VESTMENTIX(HK)LIMITED擬減持公司股份合計不超過2406萬股，占公司總股本比例不超過6%。截至公告披露日，其持有三只松鼠股份5764.4萬股，占公司總股本比例14.38%。對于減持原因，三只松鼠表示，系股東自身資金需求。

三只松鼠2019年7月掛牌創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行價14.68元/股，隨后最高漲至91.09元/股，總市值超360億元。而8月19日收盤，三只松鼠股價報20.21元/股，總市值81.04億。與2021年8月同期的40元附近相比，股價已經(jīng)大幅下跌約50%。

在業(yè)績下滑的同時，近期有網(wǎng)友發(fā)文稱，三只松鼠重慶熙街店在招聘店員和營業(yè)員時，要保持“松鼠式微笑”，為主人主動提供服務(wù)。此事件引發(fā)熱議。

三只松鼠重慶熙街店店主回應(yīng)稱：意思就是時刻要面帶微笑，熱情對待客人，同時需要對顧客喊主人，看個人接受度，接受不了的不能通過試崗。

華商報記者查詢了三只松鼠的視頻號等，發(fā)現(xiàn)確實(shí)有員工喊主人等話語。另外，此前三只松鼠曾經(jīng)邀請明星沈騰、楊迪、胡可、毛不易等人做宣傳。

財經(jīng)評論人士王建紅分析，今年一些行業(yè)消費(fèi)需求放緩，加上疫情影響，以及高溫天氣等，一些居民減少了出行和到店消費(fèi)的頻次，零售消費(fèi)不理想，類似三只松鼠這樣的企業(yè)銷售也受到影響。也有專家表示，開始關(guān)店、暫停擴(kuò)張，說明“零食販子”不好當(dāng)。

西安有門店已撤出商場 上半年全國關(guān)店56家

8月19日華商報記者在大雁塔大悅城實(shí)地探訪這里的三只松鼠門店，發(fā)現(xiàn)顯示“商戶暫停營業(yè)”。華商報記者撥打該店的電話咨詢，一位女士接電話說，大雁塔附近這個三只松鼠店已經(jīng)關(guān)了。記者問，是暫時關(guān)門不營業(yè)還是其他原因。她回復(fù)說好像已經(jīng)撤店了，這是公司的決定，目前如果要在三只松鼠門店買東西可以去其他的店。

實(shí)際上，不只在西安等城市有撤店現(xiàn)象，從三只松鼠的公告來看，全國許多地方也出現(xiàn)了關(guān)店的情況。

三只松鼠公布的2022年上半年年報提到，在線下，上半年三只松鼠關(guān)閉了多家門店。公告顯示，上半年三只松鼠新開線下“投食店”(即自營實(shí)體店)1家，關(guān)閉56家。截至期末“投食店”累計85家，實(shí)現(xiàn)收入3.39億元。上半年聯(lián)盟店(即加盟形式實(shí)體店)新開37家，閉店182家。截至6月30日累計聯(lián)盟店780家，實(shí)現(xiàn)收入2.98億元。

報告顯示，上半年三只松鼠關(guān)閉的56家“投食店”主要集中在長三角地區(qū)的江蘇和浙江，分別關(guān)閉了12家、9家店鋪。關(guān)閉的聯(lián)盟店主要集中于江蘇、山東、湖北、安徽等省份，關(guān)閉門店數(shù)量分別為35家、25家、21家、21家。

三只松鼠表示，關(guān)店的主要原因系疫情和SKU縮減，對門店客流與產(chǎn)品豐富度帶來影響。公司基于轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，對門店策略由過去的規(guī)?；?、粗放型擴(kuò)張，轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)店鋪的可持續(xù)經(jīng)營，因此對現(xiàn)有經(jīng)營情況欠佳的門店進(jìn)行了主動優(yōu)化。

在三只松鼠2021年年度報告中，其線下銷售情況顯示，2021年三只松鼠投食店新開12家，閉店43家，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.18億元，較上年同期下滑6.39%。聯(lián)盟店新開341家，閉店288家。

根據(jù)2022年上半年半年報，“投食店”陜西1家，關(guān)閉門店數(shù)量1家。聯(lián)盟小店中，陜西省門店13家，新增門店數(shù)量2家。

廣州市北京路天河城三只松鼠直營店工作人員對媒體表示，目前三只松鼠在廣州僅有兩家門店，此前位于天河區(qū)石牌的三只松鼠百老匯店已經(jīng)停止?fàn)I業(yè)，近期受到疫情影響，門店客流量并不多。

另據(jù)三只松鼠部分加盟商反映，相對產(chǎn)品線上價格，刨除租金、運(yùn)營等成本后，線下渠道拿貨價格優(yōu)勢不明，甚至導(dǎo)致加盟商選擇閉店。

華商報記者在三只松鼠的投資者互動平臺看到，今年5月，有投資者提問：發(fā)現(xiàn)家門口的門店關(guān)閉了，之前看公司的公開信息是優(yōu)化門店，優(yōu)化后會繼續(xù)加大開店力度嗎?對此，三只松鼠回復(fù)，從高質(zhì)量發(fā)展的角度審視，過去門店規(guī)?；⒋址判偷陌l(fā)展模式存在問題，為此公司已全面暫停門店擴(kuò)張，并且大力度關(guān)停不符合長期定位、業(yè)績不佳的門店，下一步將著力提升單店盈利能力，聚焦優(yōu)質(zhì)門店的高質(zhì)量發(fā)展。

同質(zhì)化競爭時代，休閑零食行業(yè)比拼下半場

零食行業(yè)的整體情況如何呢?

華商報記者查詢發(fā)現(xiàn)，《2022年中國休閑零食行業(yè)報告》的數(shù)據(jù)顯示，近七年來，國內(nèi)休閑零食市場每年的復(fù)合增長率均維持在11%以上，預(yù)計今年市場規(guī)模將突破15000億元。

Mob研究院發(fā)布的《2022年中國休閑零食行業(yè)報告》則認(rèn)為，休閑鹵制品、烘焙糕點(diǎn)和堅果炒貨集中度仍待提升。三只松鼠等全品類零食品牌營收近百億，但增收不增利，銷售費(fèi)用較高。從行業(yè)趨勢看，零食健康化為主流趨勢，行業(yè)將更重視研發(fā)與供應(yīng)鏈能力，差異化和健康化的休閑零食將占據(jù)消費(fèi)者心中“C位”。

“無論線上還是線下，零食店面臨激烈的競爭，甚至同質(zhì)化競爭，”王建紅注意到，各類零食店鋪入局者越來越多。三只松鼠早期通過呆萌、輕松等互聯(lián)網(wǎng)方式火爆，滿足了一些年輕消費(fèi)群體對堅果品類產(chǎn)品的預(yù)期，隨后投入資金做研發(fā)、玩直播、參與綜藝節(jié)目、玩新花樣，但企業(yè)仍面臨產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足的困境。

王建紅分析，今年以來，因?yàn)橐咔榈榷喾矫嬉蛩氐挠绊懀M(fèi)者的口袋明顯捂得緊了，很多人對價格敏感，因此類似三只松鼠這樣的企業(yè)接下來可能會下沉三四線城市甚至縣城、鄉(xiāng)鎮(zhèn)，但需要不同價格的產(chǎn)品和營銷計劃。一方面，線上獲客成本越來越高;另一方面，鋪設(shè)線下門店以后，遇到疫情，人流量減少，加上年輕人往往沒時間逛街，就顯得頗為尷尬。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，三只松鼠線上銷售、線下銷售占比懸殊，說明企業(yè)并沒有做到線上與線下資源互融共通，更沒有做到線上與線下的互補(bǔ)。

財經(jīng)評論人士嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，業(yè)績下跌、關(guān)閉門店、股東減持可能反映出公司部分業(yè)務(wù)有所收縮，而深層次產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀是零食企業(yè)供過于求，跑馬圈地時代結(jié)束，休閑零食進(jìn)入全渠道營銷和精耕細(xì)作時代，接下來比拼的是企業(yè)的耐力和創(chuàng)新。 華商報記者 黃濤 文/圖

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不管賽道多么擁擠，食品安全是零食行業(yè)的底線

近年來，在零食賽道出現(xiàn)了三只松鼠、良品鋪?zhàn)?、大口小口等品牌，由于?guī)?；臄U(kuò)張，賽道越來越擁擠，市場的供求關(guān)系也在變化，甚至在一些地方的市場已經(jīng)是供大于求。

但不管如何，既然身處食品領(lǐng)域，食品安全才是核心。不管賽道多么擁擠，食品安全是零食行業(yè)的底線。

查詢此前報道可以看到，三只松鼠食品安全問題頻出，曾經(jīng)多次被監(jiān)管部門點(diǎn)名。

2017年1月，中消協(xié)公布對上年“雙11”網(wǎng)絡(luò)購物商品質(zhì)量測試的評價報告，144款樣品中有34種存在問題，其中就有三只松鼠。

三只松鼠在2020年年報的“食品質(zhì)量控制風(fēng)險”中也提到，“在公司日常經(jīng)營過程中，可能存在上游供應(yīng)商未按有關(guān)法規(guī)及公司要求進(jìn)行生產(chǎn)，質(zhì)量控制制度和標(biāo)準(zhǔn)未嚴(yán)格執(zhí)行、生產(chǎn)和檢測流程操作不當(dāng)?shù)痊F(xiàn)象，從而導(dǎo)致不能完全規(guī)避食品質(zhì)量安全控制風(fēng)險”。

當(dāng)然，企業(yè)的初衷應(yīng)該都是希望食品安全、可口，但是產(chǎn)品仍然出問題，說明在生產(chǎn)、加工、運(yùn)輸、儲存等環(huán)節(jié)可能存在漏洞，需要加強(qiáng)供應(yīng)鏈各方面的風(fēng)險管控。

更深層次的問題可能是代工模式存在問題。三只松鼠主要依靠“代工+品牌”模式下成長，雖然現(xiàn)在建立自有工廠，但仍然無法完全代替“代工”，多而分散的代工廠很難監(jiān)管到位，企業(yè)無法盯住每個代工廠的每個環(huán)節(jié)，因此食品安全存在風(fēng)險。

隨著各路資本搶灘，休閑零食行業(yè)競爭會更加激烈。比拼產(chǎn)品、服務(wù)和質(zhì)量，必須做好全產(chǎn)業(yè)鏈品控，保障食品安全，這才是零食行業(yè)的底線。