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今日大盤呈現(xiàn)指數(shù)震蕩、內(nèi)部劇烈高低切換的結(jié)構(gòu)性行情，滬指在3940?3970區(qū)間反復(fù)拉鋸，距離4000點(diǎn)心理關(guān)口近在咫尺，但追高資金明顯趨于謹(jǐn)慎，兩市成交較前一交易日有所縮量，存量博弈特征十分明顯 。

盤口分化非常突出：早盤一度出現(xiàn)指數(shù)穩(wěn)住、多數(shù)個股下跌的割裂局面，漲跌家數(shù)反復(fù)反轉(zhuǎn)，資金從前期漲幅較大的周期、部分高位題材中撤離，涌向低位修復(fù)板塊。創(chuàng)新藥、CXO醫(yī)藥鏈今天成為資金主攻方向，MLCC被動元件同步走強(qiáng)；而前期火熱的有色、貴金屬出現(xiàn)獲利兌現(xiàn)流出，算力硬件盤中探底后有所修復(fù)，板塊輪動節(jié)奏飛快，一日切換的特征明顯 。

技術(shù)層面，滬指短期均線保持多頭排列，3930?3940一帶承接有力，是短期重要支撐；上方4000點(diǎn)附近堆積套牢籌碼，年線、缺口多重壓力疊加，縮量狀態(tài)下直接強(qiáng)攻突破難度很大，大概率還要震蕩消化浮盈籌碼，很難走出連續(xù)逼空行情。今日是常態(tài)回踩，階段繼續(xù)向上修復(fù)趨勢不變。

當(dāng)下市場最大的現(xiàn)實：已經(jīng)進(jìn)入中報集中披露窗口，行情從炒預(yù)期，逐步轉(zhuǎn)向看業(yè)績兌現(xiàn)。不少前期純題材炒作的小票，將迎來業(yè)績檢驗，沒有基本面支撐的標(biāo)的存在回調(diào)風(fēng)險；而業(yè)績落地的低位方向更容易獲得資金青睞。

后市操作思路：

1、不要追連續(xù)大漲的熱點(diǎn)，輪動太快，追高很容易當(dāng)天就切換吃面；

2、指數(shù)中期向上格局沒有破壞，但高位震蕩階段，不宜滿倉激進(jìn)；回調(diào)到支撐區(qū)間可以關(guān)注業(yè)績確定的低位修復(fù)方向；

3、重點(diǎn)觀察兩個信號：一是沖關(guān)4000點(diǎn)的時候能不能有效放量；二是中報披露過程中，賽道中軍的業(yè)績兌現(xiàn)情況。

整體看，市場不是系統(tǒng)性風(fēng)險，屬于上漲途中的換手洗盤，重個股、輕指數(shù)，優(yōu)選業(yè)績，回避純概念炒作是現(xiàn)階段的核心策略 。