但與國(guó)內(nèi)三大石油公司的業(yè)績(jī)相比，五大國(guó)際石油公司總體情況要好一些。究其原因，一方面是因?yàn)橐患径刃鹿诜窝兹蚵佑绊憚倓傦@現(xiàn)，四月份以來(lái)才逐漸愈演愈烈，對(duì)國(guó)際公司一季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響有限。而像中國(guó)石油等國(guó)內(nèi)公司，在中國(guó)GDP增速為-6.8%、同比下降13%的經(jīng)濟(jì)大背景下，油氣銷(xiāo)量從1月下旬就開(kāi)始快速下降，成品油銷(xiāo)量2月份最高單日跌幅達(dá)八成左右。另一方面，由于國(guó)際大公司的國(guó)際化指數(shù)普遍在60%以上，國(guó)際化程度高有利于在全球范圍內(nèi)優(yōu)化配置資源、優(yōu)選投資項(xiàng)目，相對(duì)分散了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，其普遍將發(fā)展終端服務(wù)業(yè)務(wù)和新能源業(yè)務(wù)作為抵御低油價(jià)風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要舉措，企業(yè)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。這方面國(guó)際大石油公司特別是歐洲公司的優(yōu)勢(shì)比較明顯。像道達(dá)爾一季度LNG銷(xiāo)售業(yè)務(wù)增長(zhǎng)30%，可再生能源發(fā)電能力超過(guò)6GW。更為重要的是，國(guó)際大公司應(yīng)對(duì)這輪低油價(jià)的手段更多、調(diào)整更快、力度更大。與中國(guó)石油等國(guó)有石油公司在體制機(jī)制、政策環(huán)境、責(zé)任保障等方面受到種種限制和影響不同，五大公司面對(duì)低油價(jià)的策略調(diào)整極為迅速、且無(wú)過(guò)多負(fù)擔(dān)。

從3月初油價(jià)大跌以來(lái)，國(guó)際大石油公司僅用10余天就迅速調(diào)整了今年的投資計(jì)劃，快速?zèng)Q策推遲或放棄了一批大型資本項(xiàng)目投資，更加集中與投資短周期、低風(fēng)險(xiǎn)和高回報(bào)項(xiàng)目，并大幅削減了資本支出，同時(shí)紛紛下調(diào)上游產(chǎn)量目標(biāo)，特別是美國(guó)二疊紀(jì)盆地等高成本頁(yè)巖油產(chǎn)量，以降低油價(jià)暴跌造成的損失。與此同時(shí)，國(guó)際大公司大刀闊斧推出一系列降成本、?，F(xiàn)金流舉措，重點(diǎn)是降低運(yùn)營(yíng)成本、暫停股票回購(gòu)、加快發(fā)債和大幅裁員。僅從裁員來(lái)看，道達(dá)爾已明確表示2020年停止新員工招聘，?？松梨谝巡脺p第三方用工1800人，雪佛龍4月份開(kāi)始新一輪裁員，按上一輪2016年低油價(jià)以來(lái)累計(jì)裁員10%左右的比例預(yù)測(cè)，本輪低油價(jià)期間，擁有近40萬(wàn)員工的五家國(guó)際大石油公司裁員總數(shù)可能不會(huì)少于3萬(wàn)人。反觀(guān)國(guó)內(nèi)石油公司，按照國(guó)家“六穩(wěn)”“六保”要求，僅中國(guó)石油今年春季就增加招聘了3000名大學(xué)畢業(yè)生。實(shí)際上，從國(guó)有石油公司應(yīng)對(duì)低油價(jià)的動(dòng)作看，像中國(guó)石油推進(jìn)提質(zhì)增效專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，開(kāi)展戰(zhàn)嚴(yán)冬、轉(zhuǎn)觀(guān)念、勇?lián)?dāng)、上臺(tái)階主題教育活動(dòng)，減投資、控項(xiàng)目、降成本、防風(fēng)險(xiǎn)、提效益等一系列舉措迅速出臺(tái)，其干凈利落程度與國(guó)際大公司相比并不遜色，只是手上可打的牌相對(duì)略顯單一。

懷念意氣風(fēng)發(fā)的2019年

與2019年的業(yè)績(jī)相比，一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)確實(shí)驗(yàn)證了石油行業(yè)正步入“至暗時(shí)刻”的殘酷現(xiàn)實(shí)。2019年，在國(guó)際油價(jià)中位震蕩運(yùn)行、供需相對(duì)寬松的大背景下，國(guó)際大石油公司表現(xiàn)穩(wěn)定，業(yè)內(nèi)普遍存在已基本走出2016年開(kāi)始的那一輪油價(jià)下跌陰影的樂(lè)觀(guān)情緒，展現(xiàn)出“勝似閑庭信步”的行業(yè)自信。五大石油公司上游油氣產(chǎn)量連續(xù)第六年保持增長(zhǎng)、平均同比增長(zhǎng)3.5%，實(shí)際資本支出呈現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，其中上游投資同比增長(zhǎng)3.6%，下游投資同比大增25.3%;但受煉廠(chǎng)開(kāi)工率下降、終端業(yè)務(wù)剝離等因素影響，下游原油加工量及油品銷(xiāo)售量出現(xiàn)雙下降;效益表現(xiàn)呈現(xiàn)明顯下滑態(tài)勢(shì)，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比分別下降了8.8%和40.3%，其中上游、下游利潤(rùn)近年來(lái)首次同步大幅下滑，國(guó)際油價(jià)下跌的帶來(lái)的“硬傷”已經(jīng)顯現(xiàn)。反觀(guān)國(guó)內(nèi)大石油公司，業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為出色，與國(guó)際大公司相比，在主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)對(duì)標(biāo)中顯得毫不遜色，繼續(xù)演繹著油價(jià)高時(shí)整體表現(xiàn)優(yōu)于國(guó)際可比公司、油價(jià)低時(shí)整體表現(xiàn)低于國(guó)際可比公司的歷史循環(huán)。以中國(guó)石油為例，與五大國(guó)際石油公司相比，中國(guó)石油的原油產(chǎn)量、天然氣產(chǎn)量和油氣當(dāng)量產(chǎn)量均排名第一，營(yíng)業(yè)收入總額和資本性支出與五家公司相比最大，資本負(fù)債率和自有現(xiàn)金流處于較好水平，利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)處于中等水平;只是凈資產(chǎn)收益率處于較低水平，一定程度反映了國(guó)有石油企業(yè)“大而不強(qiáng)”、資產(chǎn)創(chuàng)效能力較弱等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。凡是過(guò)往，皆為序章，2019年的努力畢竟為石油公司應(yīng)對(duì)這一輪低油價(jià)儲(chǔ)備了底氣和彈藥。

迎戰(zhàn)嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的二季度

如果穿越石油行業(yè)“至暗時(shí)刻”像通過(guò)一座大橋，恐怕一季度還只是引橋階段，真正的考驗(yàn)還在二季度。新冠肺炎全球擴(kuò)散態(tài)勢(shì)仍在繼續(xù)且未見(jiàn)拐點(diǎn)，全球感染人數(shù)超過(guò)375萬(wàn)人且持續(xù)攀升，業(yè)內(nèi)知名咨詢(xún)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測(cè)，全年需求低點(diǎn)和油價(jià)低點(diǎn)預(yù)計(jì)都在二季度。從4月份情況看，BRENT均價(jià)只有26.62美元/桶、環(huán)比下降21%?？梢灶A(yù)見(jiàn)，盡管?chē)?guó)內(nèi)外大石油公司都已為應(yīng)對(duì)低油價(jià)而進(jìn)入了“生存模式”，但整體業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑幾成定局，特別是國(guó)有石油公司二季度凈利潤(rùn)虧損將繼續(xù)加大，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本市場(chǎng)面臨的壓力更加凸顯。從全年情況預(yù)計(jì)，國(guó)際大石油公司油氣產(chǎn)量連續(xù)六年增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)今年將終結(jié)，原油加工量和油品銷(xiāo)售量雙降態(tài)勢(shì)仍將繼續(xù)，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)下降速度將繼續(xù)加快，整體情況與去年同期相比將更加嚴(yán)峻。