疫情、南方洪水等因素，對(duì)6月物價(jià)帶來些擾動(dòng)。

7月9日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布6月物價(jià)指數(shù)。6月份全國居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.5%，一改此前連續(xù)4個(gè)月下行態(tài)勢(shì)，漲幅較上月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。防疫調(diào)配要求從嚴(yán)、進(jìn)口減少等造成豬肉供給緊張，洪澇災(zāi)害帶來蔬菜短期供應(yīng)緊張，是推動(dòng)物價(jià)上漲的主要因素。

6月全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比下降3%，降幅較上月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)。這受國際原油價(jià)格回升影響，多個(gè)工業(yè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格回升，也反映出國內(nèi)制造業(yè)在穩(wěn)步恢復(fù)，市場需求在改善。

6月CPI和PPI數(shù)據(jù)雙雙回升，與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)的態(tài)勢(shì)相一致。但需求不足的問題依然存在，6月核心CPI漲幅繼續(xù)回落，體現(xiàn)出疫情影響下消費(fèi)恢復(fù)仍需要時(shí)間。

物價(jià)處于溫和區(qū)間，但近期股市價(jià)格漲幅較大。為對(duì)沖疫情負(fù)面影響，前期較寬松的貨幣政策，疊加經(jīng)濟(jì)基本面改善、國內(nèi)資本市場改革等利好信號(hào)，近期A股股指不斷爬升，牛市情緒高漲。

中泰證券宏觀首席分析師梁中華指出，信用寬松情況下，流動(dòng)性更多流向資產(chǎn)領(lǐng)域，股市的火爆、核心城市房價(jià)的抬頭，資產(chǎn)領(lǐng)域在通脹，相較之下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)仍然有通縮壓力。

至于未來政策怎么走，多位受訪專家認(rèn)為，下半年物價(jià)將處于較低水平，不存在通脹壓力，低物價(jià)水平不會(huì)對(duì)宏觀政策造成制約。貨幣政策會(huì)延續(xù)穩(wěn)健偏松的趨勢(shì)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

豬價(jià)再抬頭

近年，豬肉價(jià)格逐漸成為影響CPI的主要因素。由于去年同期豬肉價(jià)格不斷走高，考慮到去年基數(shù)效應(yīng)，今年CPI逐漸走低本無懸念。但在豬肉價(jià)格作用下，6月物價(jià)出現(xiàn)小幅回升。

7月9日，據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價(jià)格為47.84元/公斤。這個(gè)價(jià)格相較5月29日38.65元/公斤，上漲23%。

豬肉這一波價(jià)格的反彈，始于5月下旬。6月北京新發(fā)地農(nóng)貿(mào)市場疫情的出現(xiàn)，以及海外肉類加工廠聚集性疫情，使得6月豬肉調(diào)配、進(jìn)口管理從嚴(yán)，進(jìn)一步強(qiáng)化了這波豬肉上漲的行情。

從統(tǒng)計(jì)局公布的月度數(shù)據(jù)來看，6月豬肉價(jià)格環(huán)比上漲3.6%，結(jié)束了豬肉價(jià)格3、4、5三個(gè)月連續(xù)下降的趨勢(shì)。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師董莉娟表示，受生豬出欄減緩、防疫調(diào)配要求從嚴(yán)及進(jìn)口量減少等因素影響，豬肉供應(yīng)偏緊，同時(shí)餐飲和團(tuán)體消費(fèi)需求有所回升，6月豬肉價(jià)格轉(zhuǎn)為環(huán)比上漲3.6%(5月環(huán)比下降8.1%)。

光大銀行金融市場部分析師周茂華對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，下半年生豬價(jià)格上升空間有限，因?yàn)楣┬枞笨谡w在逐步收窄，國家會(huì)加大儲(chǔ)備肉投放等。6月生豬價(jià)格走高，情況有點(diǎn)特殊——全國各地復(fù)工復(fù)產(chǎn)復(fù)學(xué)有序推進(jìn)，豬肉需求上升;海外部分肉類加工部門出現(xiàn)聚集性疫情感染，導(dǎo)致豬肉進(jìn)口放緩;前期生豬價(jià)格持續(xù)下滑，部分養(yǎng)殖戶存在捂售情況等。

助推6月CPI上漲的，還有鮮菜價(jià)格。我國南方多地發(fā)生洪澇災(zāi)害，導(dǎo)致部分地區(qū)蔬菜短期供應(yīng)緊張，6月鮮菜價(jià)格環(huán)比上漲2.8%(5月環(huán)比下降12.5%)。

6月CPI同比上漲2.5%，但剔除食品和能源的核心CPI則創(chuàng)了新低。6月核心CPI同比上漲0.9%，這是2013年有該項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來的最低值。當(dāng)然，今年以來，核心CPI基本在1%左右徘徊，僅1月份達(dá)到1.5%，2019年該項(xiàng)數(shù)據(jù)處在1.4%-1.9%的區(qū)間。

疫情對(duì)部分消費(fèi)的影響仍在，比如6月飛機(jī)票和旅游價(jià)格環(huán)比下降6.1%和1.8%。交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，6月非食品價(jià)格漲幅收窄到0.3%，核心CPI漲幅回落至0.9%，表明整體需求仍然偏弱，特別是旅游、文體娛樂、戶外消費(fèi)等領(lǐng)域需求恢復(fù)仍然緩慢。

工業(yè)穩(wěn)步恢復(fù)PPI觸底

6月PPI則同比下降3%，降幅收窄0.7個(gè)百分點(diǎn);6月PPI環(huán)比上漲0.4%，結(jié)束了連續(xù)4個(gè)月的負(fù)增長態(tài)勢(shì)，工業(yè)通縮壓力有所緩解。

海外疫情雖仍在蔓延，但全球需求在逐漸恢復(fù)，國際原油價(jià)格回升明顯。受國際油價(jià)影響，6月我國石油和天然氣開采業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲38.2%，遙遙領(lǐng)先其他行業(yè)出廠價(jià)格。

董莉娟表示，6月份，國際大宗商品價(jià)格回暖，國內(nèi)制造業(yè)穩(wěn)步恢復(fù)，市場需求繼續(xù)改善。從調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類看，價(jià)格上漲的有22個(gè)，比上月增加12個(gè)。

隨著我國房地產(chǎn)、基建投資等加快恢復(fù)，6月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲1.9%。

劉學(xué)智表示，當(dāng)前原油價(jià)格止跌回穩(wěn)以及工業(yè)生產(chǎn)的復(fù)蘇，對(duì)工業(yè)品價(jià)格起到拉動(dòng)作用。隨著國內(nèi)宏觀政策力度加大，基建、房地產(chǎn)逐漸復(fù)蘇，下半年P(guān)PI降幅有望逐漸收窄。

繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇

我國經(jīng)濟(jì)在穩(wěn)步恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在釋放積極信號(hào)。但需求偏弱的問題依然存在，除了上文提及的部分消費(fèi)恢復(fù)較慢，海外疫情對(duì)我國外需的影響仍然存在不確定性，像6月PMI分項(xiàng)指標(biāo)中的新出口訂單雖有所回升，但仍未進(jìn)入景氣區(qū)間。

周茂華認(rèn)為，6月CPI較前值略反彈，主要是豬肉價(jià)格波動(dòng)造成的，下半年CPI仍將延續(xù)溫和回落的態(tài)勢(shì)。物價(jià)指數(shù)顯示出內(nèi)需持續(xù)回暖，但核心CPI處于低位以及PPI同比仍在收縮，疊加全球疫情影響，國內(nèi)政策仍要繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇擴(kuò)張。

劉學(xué)智表示，6月CPI上漲2.5%，月度數(shù)據(jù)有所上升，但2.5%的水平并不高，距離年度3.5%的目標(biāo)仍然有差距，不會(huì)帶來通脹壓力，不會(huì)對(duì)宏觀政策有什么影響。貨幣政策會(huì)延續(xù)穩(wěn)健偏松的趨勢(shì)，保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。

前期較為寬松的政策，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的同時(shí)，并未帶來普遍通脹，但股市等資產(chǎn)價(jià)格近期上漲較快。隨著豬肉價(jià)格的回落，下半年CPI繼續(xù)走低的趨勢(shì)不變。

周茂華對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，下半年需要防范金融風(fēng)險(xiǎn)，避免資金脫實(shí)向虛，導(dǎo)致局部泡沫化風(fēng)險(xiǎn)積聚。物價(jià)對(duì)股市影響有限，主要是6月物價(jià)并未改變穩(wěn)健略偏松的貨幣政策基調(diào)，下半年整體流動(dòng)性環(huán)境不是問題。同時(shí)，央行傾向于采用結(jié)構(gòu)工具、精準(zhǔn)滴灌，支持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，企業(yè)整體盈利前景改善可期。(作者 周瀟梟)