大洋網(wǎng)訊 如果可以買地鐵三號(hào)線的基金，你會(huì)考慮嗎？記者今天獲悉，廣州地鐵又一次“吃螃蟹”，正選擇部分優(yōu)質(zhì)線路通過(guò)公募REITs（基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金）進(jìn)行盤活，其中三號(hào)線公募REITs項(xiàng)目即將正式上報(bào)。對(duì)于投資額合共超千億元的三條大灣區(qū)城際新線，廣州地鐵在國(guó)內(nèi)首開(kāi)先河，采取“股權(quán)投資+施工總承包”模式撬動(dòng)及吸納社會(huì)資本參與，提出軌道交通建設(shè)投融資創(chuàng)新的“廣州方案”。

建設(shè)任務(wù)：?jiǎn)问侨龡l大灣區(qū)城際，總投資已達(dá)千億元

軌道交通行業(yè)投資動(dòng)輒上百億。9月28日開(kāi)工的廣花城際（廣州東站-花城街），也就是市民俗稱的18號(hào)線北延段，中標(biāo)金額257億元。正在招標(biāo)的芳白城際（芳村-白云機(jī)場(chǎng)），即俗稱的22號(hào)線北延段，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)的投資額是325億元。同時(shí)，爭(zhēng)取年內(nèi)開(kāi)工廣州段的佛穗莞城際，即俗稱的28號(hào)線，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)的全線總投資額為953億元。此外，廣州地鐵正在推進(jìn)11條（段）地鐵新線建設(shè)，共234.85公里。

總投資達(dá)千億元，在傳統(tǒng)的“財(cái)政資本金+企業(yè)融資”模式下，政府和企業(yè)面臨籌資壓力。為此，廣州地鐵開(kāi)展投融資創(chuàng)新工作，全面梳理未來(lái)十年的建設(shè)任務(wù)和資金需求，提出應(yīng)對(duì)思路和方案。地鐵集團(tuán)對(duì)標(biāo)北京、成都、武漢等城市兄弟企業(yè)，聯(lián)合相關(guān)政府部門先后赴成都、南寧、武漢及貴陽(yáng)等兄弟城市學(xué)習(xí)調(diào)研，重點(diǎn)借鑒上述城市在土地作價(jià)出資、場(chǎng)站綜合體供地和開(kāi)發(fā)、土地收益封閉運(yùn)作、軌道交通專項(xiàng)資金保障和PPP等政策方面的有效經(jīng)驗(yàn)。

“博采眾人所長(zhǎng)、符合廣州實(shí)際”，廣州地鐵據(jù)此提出軌道交通建設(shè)投融資創(chuàng)新的“廣州思路”和“廣州方案”，解決未來(lái)三年資金籌措問(wèn)題。目前，廣州地鐵歷時(shí)一年多的投融資創(chuàng)新工作取得階段性重大成果，已由方案研究轉(zhuǎn)入落地執(zhí)行階段。

城際新線：首創(chuàng)“股權(quán)投資+施工總承包”模式

針對(duì)城際線路，廣州地鐵推行“股權(quán)投資+施工總承包”模式，撬動(dòng)及吸納社會(huì)資本參與到軌道交通建設(shè)，有效緩解資金壓力。目前，該模式會(huì)應(yīng)用在廣花城際、芳白城際、佛穗莞城際（廣州段）。

軌道交通建設(shè)領(lǐng)域采用“股權(quán)投資+施工總承包”模式屬國(guó)內(nèi)首創(chuàng)，在招標(biāo)模式、實(shí)施范圍、股權(quán)合作方的進(jìn)入和退出路徑、各方責(zé)權(quán)利關(guān)系切分上均面臨大量的具體路徑設(shè)計(jì)工作。廣州地鐵打破固化思維，設(shè)計(jì)了科學(xué)的交易結(jié)構(gòu)和實(shí)施路徑，保障了廣花城際項(xiàng)目順利啟動(dòng)招標(biāo)。

廣花城際順利實(shí)現(xiàn)開(kāi)工，標(biāo)志著行業(yè)內(nèi)第一例采取“股權(quán)投資+施工總承包”融資模式的項(xiàng)目落地，由中國(guó)平安、中鐵建、廣州建筑三方聯(lián)合體中標(biāo)。平安建投（中國(guó)平安旗下子公司）表示，在投資方面，將以包括長(zhǎng)期股權(quán)投資在內(nèi)的多種方式深度參與，開(kāi)拓多種融資渠道，為廣花城際建設(shè)提供穩(wěn)健、長(zhǎng)效的資金支持；建設(shè)運(yùn)營(yíng)方面，將貫通投融建運(yùn)全鏈條進(jìn)行專業(yè)管控風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)項(xiàng)目長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展提供主動(dòng)管理支持。

存量線路：地鐵三號(hào)線將申報(bào)公募REITs

針對(duì)存量的線路，廣州地鐵對(duì)標(biāo)全國(guó)首批9家企業(yè)發(fā)行公募REITs的成功經(jīng)驗(yàn)，提出選擇部分優(yōu)質(zhì)線路通過(guò)公募REITs進(jìn)行盤活?；A(chǔ)設(shè)施公募REITs是我國(guó)資本市場(chǎng)新增的一個(gè)大類資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)水平低于股票、高于固定收益產(chǎn)品，波動(dòng)性相對(duì)較小，適合中長(zhǎng)線投資者。6月21日，首批9只基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs上市交易，將有效盤活存量資產(chǎn)，形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)。

據(jù)介紹，雖然地鐵行業(yè)未納入公募REITs試點(diǎn)范圍，但在省、市相關(guān)部門的指導(dǎo)和支持下，廣州地鐵三號(hào)線公募REITs項(xiàng)目即將正式上報(bào)。同時(shí)，一號(hào)線、二號(hào)線、三北線、五號(hào)線等多條線路已納入REITs項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫(kù)，為廣州市軌道交通建設(shè)打開(kāi)一條新的權(quán)益性融資渠道，建立起“投資-盤活-再投資”的良性循環(huán)機(jī)制。記者留意到，上述線路都經(jīng)過(guò)市中心，客流強(qiáng)度高，票務(wù)收入較好。

借助申報(bào)公募REITs契機(jī)，三號(hào)線地下空間將以國(guó)有建設(shè)用地劃撥方式提供給廣州地鐵，突破了多年來(lái)線路地下空間無(wú)法確權(quán)的難題，為其他地鐵線路地下空間確權(quán)提供了可參照的解決途徑。

待批線路：三期規(guī)劃調(diào)整線路或采取PPP模式

記者了解到，廣州地鐵下一步還將推動(dòng)城市軌道交通三期規(guī)劃調(diào)整線路PPP項(xiàng)目。三期規(guī)劃調(diào)整線路包括8號(hào)線北延江府段（滘心-江府）、8號(hào)線東延段（萬(wàn)勝圍-蓮花）、由原8號(hào)線北延花都段拆解而來(lái)的24號(hào)線（廣州北站-紀(jì)念堂）。

PPP（政府與社會(huì)資本合作）模式是發(fā)揮財(cái)政撬動(dòng)引導(dǎo)作用的重要方式，廣州地鐵集團(tuán)本身就是PPP模式的參與者，已中標(biāo)國(guó)內(nèi)多個(gè)項(xiàng)目。其中，廣州地鐵參與的第一個(gè)地鐵PPP項(xiàng)目——南昌地鐵3號(hào)線PPP項(xiàng)目在去年底正式開(kāi)通，項(xiàng)目總投資約68.56億元，PPP特許經(jīng)營(yíng)期為28年。此外，廣州地鐵聯(lián)合體還中標(biāo)了長(zhǎng)沙地鐵6號(hào)線B部分PPP項(xiàng)目，批復(fù)概算約116.6億元，運(yùn)營(yíng)期為25年。

截至目前，廣州的地鐵線路還沒(méi)有采取過(guò)PPP模式。三期規(guī)劃調(diào)整的線路目前還未正式獲批，未來(lái)的投資模式還有待相關(guān)部門的意見(jiàn)。如果是PPP模式，會(huì)不會(huì)像長(zhǎng)沙、南昌那樣引入新的運(yùn)營(yíng)公司？記者了解到，這方面的可能性甚低，畢竟廣州地鐵作為運(yùn)營(yíng)方已“走出去”拿下多個(gè)項(xiàng)目，未來(lái)更大可能是在投融資和建設(shè)方面引入社會(huì)資本合作。

文/廣州日?qǐng)?bào)·新花城記者：李天研

圖/廣州日?qǐng)?bào)·新花城記者：李天研 通訊員：林藝壕 杜明華 莫穎儀