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7月28日，A股乳業(yè)板塊逆市走強。同花順(300033)行情中心數(shù)據(jù)顯示，截至收盤，乳業(yè)板塊（885462）指數(shù)報1758.99點，漲幅達(dá)2.66%，漲幅排名位居全市場389個概念板塊第2位。板塊內(nèi)31只成分股上漲、3只下跌，成交額53.85億元，資金凈流入2.84億元。

個股層面，一鳴食品漲停，報14.55元；品渥食品報20.71元，漲幅10.81%；騎士乳業(yè)報6.04元，漲幅4.86%；新乳業(yè)(002946)報16.24元，漲幅6.01%；西部牧業(yè)(300106)報8.61元，漲幅2.74%。

經(jīng)歷了原奶價格連續(xù)下行、上游牧場大面積虧損的“三年寒冬”，乳業(yè)是否真的站在了周期反轉(zhuǎn)的門檻上？

行業(yè)拐點來了嗎？

機構(gòu)判斷，散奶價格回升后小乳企發(fā)動價格戰(zhàn)的能力偏弱，行業(yè)競爭趨于緩和，乳制品板塊正走出一條“量起、價穩(wěn)、利潤修復(fù)”的獨特軌跡。原奶周期筑底完成后，2026年下半年奶價有望開啟溫和上行，當(dāng)前正是布局乳業(yè)上下游龍頭的重要窗口。

華泰證券7月9日研報指出，在2026年整體消費偏弱的大環(huán)境下，乳制品的需求韌性持續(xù)凸顯。行業(yè)正從此前“奶價低迷帶動上游養(yǎng)殖去產(chǎn)能、下游靜待需求復(fù)蘇”的基本面左側(cè)，逐步進(jìn)入右側(cè)驗證區(qū)間，供給收縮與需求企穩(wěn)的信號均在增強。

第十七屆奶業(yè)大會上，國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系首席科學(xué)家李勝利給出了更明確的判斷：從產(chǎn)業(yè)的長周期看，2026年將是行業(yè)觸底和拐點之年，下半年奶價同比可能會迎來一段持續(xù)性的小幅上漲。

不過，機構(gòu)也提示稱，目前需求端消費復(fù)蘇的斜率尚不確定。2025年乳品全渠道銷售額下滑8.6%，2026年4月仍為-12.8%。乳制品消費大盤的實質(zhì)性回暖仍需時間。且3.03元/公斤的奶價仍處于歷史低位，同比仍下跌0.3%。三季度季節(jié)性反彈能否轉(zhuǎn)化為趨勢性反轉(zhuǎn)，仍需觀察產(chǎn)能去化的深度和需求復(fù)蘇的斜率。