今年，曾經(jīng)齊頭并進(jìn)的蔚來、小鵬和理想逐漸走向完全不同的發(fā)展軌跡，也呈現(xiàn)出了截然不同的態(tài)勢。這種差異不僅僅體現(xiàn)在銷售業(yè)績上，更顯現(xiàn)在未來戰(zhàn)略和發(fā)展方向的選擇上。

對(duì)于理想汽車而言，他們選擇深耕國內(nèi)新能源汽車市場，暫時(shí)忽略海外市場。理想通過自家產(chǎn)品持續(xù)不斷地?fù)糁惺袌鐾袋c(diǎn)，贏得了國內(nèi)消費(fèi)者的青睞，從而收獲了巨大的市場份額。換而言之，國內(nèi)的消費(fèi)者愿意為理想買單。

小鵬雖然短期銷量承受著一定的壓力，但在智能化領(lǐng)域的高速進(jìn)展顯然得到了認(rèn)可。他們引入了大眾合作伙伴進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，不僅引入了新的資金，也得到了大眾品牌的加持?？梢?，海外車企巨頭愿意為小鵬買單。

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相比之下，蔚來則采取了不同的策略。他們不斷推出新車型，通過增加車型數(shù)量來帶動(dòng)銷量的提升。同時(shí)，他們積極開拓海內(nèi)外市場，吸引了中東資本的青睞。顯然，中東土豪愿意為蔚來買單。

1、小鵬大眾強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，突破盈利和銷量困境

蔚來、理想和小鵬的三種路徑選擇，其實(shí)也真正反映了三家新能源車企的目標(biāo)：盡快解決短期困境或最大化發(fā)揚(yáng)自身優(yōu)勢，小鵬屬于兩者皆有之。

自去年四季度，小鵬的高價(jià)新款車型 G9 發(fā)行效果不及預(yù)期后，小鵬就進(jìn)入長達(dá)半年左右的青黃不接的尷尬局勢中。

小鵬的銷量遲遲難于回歸至萬輛以上水平，不僅僅是小鵬新老車型交替不佳的原因，消費(fèi)者對(duì)小鵬旗下產(chǎn)品本身也逐步產(chǎn)生了審美疲勞，主打車型 P7 和 P5 的銷量水平也在去年四季度降低至 3 千輛左右。

小鵬銷量的斷崖式下降，疊加今年因?yàn)槊媾R特斯拉價(jià)格戰(zhàn)而不得已出的降價(jià)策略，使得小鵬的盈利能力被急劇壓縮。今年一季度，小鵬的汽車毛利率已經(jīng)跌至負(fù)數(shù) -2.5%，這是小鵬近三年以來首次出現(xiàn)負(fù)的汽車毛利率。

面對(duì)銷量和盈利的雙重困境，小鵬的選擇是引入大眾汽車品牌強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，進(jìn)行技術(shù)變現(xiàn)。大眾的加入不僅僅是為小鵬減緩了資金壓力，其直接站臺(tái)更是證明了小鵬在國內(nèi)電動(dòng)化和智能化領(lǐng)域的實(shí)力，得到了大眾的絕對(duì)認(rèn)可。

首先，大眾作為第一個(gè)入股國內(nèi)造車新勢力的海外巨頭車企，其增資的 7 億美元（49 億人民幣左右）首先緩解了市場對(duì)于小鵬越來越快的燒錢速度的擔(dān)憂。今年一季度，小鵬的現(xiàn)金與類現(xiàn)金資產(chǎn)儲(chǔ)備是 341.2 億人民幣，燒錢速度從往常的 25 以元左右提升至 41.3 億元。

為了保證自己在智能化領(lǐng)域的優(yōu)勢，小鵬的研發(fā)投入短期內(nèi)較難降低，而自身距離盈虧平衡尚有一段距離，所以此次增資給了小鵬更多喘息機(jī)會(huì)。

其次，大眾與小鵬簽署了長期技術(shù)合作框架協(xié)議，并共同開發(fā)電動(dòng)車型，新車型將補(bǔ)充到 MEB 平臺(tái)的產(chǎn)品組合中，大眾此舉無疑是全面認(rèn)可了小鵬在電動(dòng)化和智能化領(lǐng)域的實(shí)力。

考慮到目前大眾在歐洲銷量不錯(cuò)的 ID 系列車型卻在國內(nèi)銷量不佳，小鵬和大眾的更具本土特色的合力車型有望在在 MEB 這個(gè)大眾最為重要的電動(dòng)化平臺(tái)中占據(jù)重要地位，從而帶動(dòng)整體的銷量水平。

以前的合資車都是用國內(nèi)市場換海外技術(shù)，如今卻變成了用國內(nèi)技術(shù)換國內(nèi)市場，小鵬此次技術(shù)反向輸出，充分發(fā)揮自己在智能化領(lǐng)域的優(yōu)勢，讓市場看到了小鵬品牌的硬實(shí)力，以及重回第一梯隊(duì)的希望。

2、蔚來引入中東資本，海內(nèi)外市場共發(fā)展

作為小鵬的難兄難弟，蔚來也遭遇了同樣的銷量和盈利問題，只是在程度上相較而言，略微好點(diǎn)。

作為目前國內(nèi)造車新勢力中車型最多的公司（上市車型包括 ES7,ES6,EC6,ET7,ES8 和 ET5），蔚來的車型增加并未能迅速轉(zhuǎn)為銷量增長。

深陷舊車型改款換代陣痛期的蔚來在今年上半年激烈的新能源汽車價(jià)格戰(zhàn)中，雖然沒有表現(xiàn)出小鵬那般的持續(xù)低迷，但是也沒有如理想的銷量屢屢上升，整體處于在萬輛水平左右徘徊。

低價(jià)車型 ET5 銷量占比的提升，疊加從不降價(jià)的蔚來也迫于壓力選擇了跟隨特斯拉進(jìn)行降價(jià)促銷，使得蔚來毛利率持續(xù)下滑，凈虧損也進(jìn)一步拉大，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及長期定期存款也由去年四季度的 455 億元降至 378 億元。

考慮到蔚來接下來的多重發(fā)展策略依舊保持剛性，例如汽車出海策略的加速，產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)渠道的擴(kuò)張、充電 / 換電系統(tǒng)的建設(shè)等等，都需要接連不斷的資金投入。

畢竟，蔚來是決定海內(nèi)外市場并進(jìn)，蔚來已經(jīng)在挪威、德國、荷蘭、丹麥和瑞典這五個(gè)歐洲國家的主要城市建立了授權(quán)服務(wù)中心網(wǎng)絡(luò)。

如果作為活水的盈利資金暫時(shí)難以挽回局勢，那么通過定增等方式引入新的投資者就成為蔚來的第一選擇。

今年 6 月，蔚來與阿布扎比投資機(jī)構(gòu) CYVN Holdings 簽訂股份認(rèn)購協(xié)議，通過定向增發(fā)新股和老股轉(zhuǎn)讓的方式為蔚來提供了 11 億美元（80 億元左右）的資金，蔚來也成為繼高合汽車以后，第二家進(jìn)入中東資本視野里的造車新勢力，投資金額甚至比上一輪合肥市政府的 70 億元還要多，可見中東對(duì)于蔚來發(fā)展的信心。

值得注意的是，在最新的 7 月份銷量中，蔚來終于揚(yáng)眉吐氣了一次，整體銷量好轉(zhuǎn)態(tài)勢明顯，銷量高達(dá) 2.05 萬輛，同比增長 103.6%，環(huán)比增長 91.1%。

今年下半年，蔚來在得到資金補(bǔ)給，產(chǎn)能順利爬坡，新老車型交替成功以后，交付節(jié)奏明顯加快，已經(jīng)不再甘心于上半年那般成為理想汽車的銷量背景板，而是有望重回巔峰狀態(tài)。

2、理想全身心投入國內(nèi)市場，暫不考慮海外

相較競爭對(duì)手小鵬和蔚來引入合作者和尋求資金投入的策略，理想并沒有什么大新聞，而是全身心投入在國內(nèi)新能源汽車市場，甚至高調(diào)表示 2025 年之前，理想都不會(huì)開發(fā)海外市場。

主要原因其實(shí)也是在于兩點(diǎn)，一方面，國內(nèi)市場真的香，今年上半年理想銷量屢創(chuàng)新高，從 1.5 萬輛一路增長至 3 萬輛以上，理想的車型從此前的單核理想 one 轉(zhuǎn)為如今的三核理想 L9、L8 和 L7，理想做到了車型的增加帶動(dòng)了銷量的提升，而不是車型內(nèi)部的相互消耗。

截止今年 7 月份，理想的銷量還處于持續(xù)的增長狀態(tài)中，銷量高達(dá) 3.41 萬輛，同比增長 227.5%，環(huán)比增長 4.8%。可見國內(nèi)的插電混動(dòng)（包括增程式）市場尚未飽和，只要真正發(fā)掘到市場需求，產(chǎn)品能偶擊中癢點(diǎn)，國內(nèi)消費(fèi)者是愿意為此買單的。

另一方面，無論是歐洲市場還是美國市場，由于主要補(bǔ)貼都集中在純電動(dòng)車型，插電混動(dòng)車型既不是新能源車企的發(fā)力方向，也不是消費(fèi)者的第一選擇，整體的插電混動(dòng)車型的銷量遠(yuǎn)不如純電動(dòng)車型，甚至一度出現(xiàn)負(fù)增長。

所以，在理想的兩大 800V 高壓純電平臺(tái) Whale 和 Shark 打造的純電動(dòng)產(chǎn)品出臺(tái)之前，出海策略意義不大，充電網(wǎng)絡(luò)等方面的布局也不如蔚來和小鵬那么急，這也為理想省下了大量資金。

此外，面對(duì)年初特斯拉的價(jià)格戰(zhàn)，理想扛住了壓力，連續(xù)兩個(gè)季度維持住了凈利潤的正數(shù)表現(xiàn)，賺錢能力并未受損。在理想 2025 年規(guī)劃的 5 款純電動(dòng)車型上市以后，或許會(huì)因?yàn)樽约耶a(chǎn)品結(jié)構(gòu)足夠豐富，做好了十足的準(zhǔn)備，從而開啟海外進(jìn)軍之旅，但是在此之前，理想還是會(huì)會(huì)將全部重心集中國內(nèi)市場，專心打造基本盤。

綜上，蔚來、理想和小鵬這三家企業(yè)的發(fā)展方向各異，理想專注國內(nèi)市場，小鵬在智能化領(lǐng)域與大眾合作，加強(qiáng)品牌影響力，而蔚來則在新車型推出和海外市場擴(kuò)張方面做文章。

總的來看，目前理想在銷量上先下一城，占據(jù)優(yōu)勢，但是未來是理想持續(xù)維持優(yōu)勢，并將優(yōu)勢轉(zhuǎn)為勝勢，還是小鵬和蔚來逆風(fēng)翻盤，重奪冠軍寶座，或?qū)⒃谙掳雸鲋悄芑母偁幹械玫浇Y(jié)果。