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摩根大通發(fā)表報告指，阿里巴巴于阿里云的云棲大會上將AI置于其策略的核心。阿里云CEO吳泳銘表示，公司將AI基礎(chǔ)設(shè)施資本支出提升，超出早前宣布的三年3800億元計劃，指出需求遠(yuǎn)超預(yù)期；并宣布與英偉達(dá)合作，將Nvidia的Physical AI軟件堆棧整合至阿里巴巴云的AI平臺。

摩通認(rèn)為，阿里未來三年的3800億元資本支出計劃更多是一種姿態(tài)，而非具體指引；隨著越來越多傳統(tǒng)行業(yè)將其營運(yùn)數(shù)碼化，并采用生成式AI，該行相信對GPU運(yùn)算能力以及其他PAAS(平臺即服務(wù))和AAAS(AI Agent 即服務(wù))的需求將隨著時間增長。

對于中國AI上升周期的投資敞口，摩通認(rèn)為，阿里巴巴的路線圖作為需求指標(biāo)，阿里云仍是數(shù)字化營運(yùn)及采用生成式AI的最大受益者之一，相信超大規(guī)模的資本支出將惠及下游行業(yè)和公司?；?027財年12倍市盈率，摩通對阿里美股目標(biāo)價為170美元，港股目標(biāo)價165港元，評級“增持”。