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國(guó)信證券最新研報(bào)指出，隨著中國(guó)步入深度老齡化社會(huì)，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)正成為消費(fèi)市場(chǎng)的重要增長(zhǎng)引擎，特別關(guān)注運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)和適老化產(chǎn)品的發(fā)展機(jī)會(huì)。2025年運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)規(guī)模達(dá)4377億元，戶(hù)外越野跑鞋等細(xì)分品類(lèi)增速超150%，中老年群體對(duì)舒適、實(shí)用型運(yùn)動(dòng)裝備的需求穩(wěn)步提升，市場(chǎng)空間廣闊。

頭部運(yùn)動(dòng)品牌如李寧、安踏、特步等，正通過(guò)科技迭代與場(chǎng)景細(xì)分構(gòu)建產(chǎn)品矩陣，滿(mǎn)足全年齡段需求，一方面面向年輕群體依托國(guó)潮與時(shí)尚潮流屬性，另一方面積極布局銀發(fā)經(jīng)濟(jì)以滿(mǎn)足中老年客群對(duì)專(zhuān)業(yè)運(yùn)動(dòng)裝備的需求；同時(shí)，在適老化產(chǎn)品領(lǐng)域，穩(wěn)健醫(yī)療也精準(zhǔn)切入銀發(fā)經(jīng)濟(jì)賽道，其醫(yī)療板塊聚焦高端傷口敷料國(guó)產(chǎn)替代，消費(fèi)板塊則推出成人失禁品牌以全棉材質(zhì)切入成人護(hù)理市場(chǎng)。

在運(yùn)動(dòng)科技領(lǐng)域，部分運(yùn)動(dòng)科技平臺(tái)（比如Keep）開(kāi)始探索AI技術(shù)與消費(fèi)品業(yè)務(wù)的協(xié)同模式。例如，通過(guò)AI智能教練等工具提供個(gè)性化運(yùn)動(dòng)指導(dǎo)，理論上能夠以較低邊際成本服務(wù)用戶(hù)，特別適合中老年群體根據(jù)自身健康狀況定制訓(xùn)練方案。這種“AI指導(dǎo)+消費(fèi)品”的協(xié)同模式，旨在通過(guò)智能推薦提升產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率和復(fù)購(gòu)率，為運(yùn)動(dòng)健康服務(wù)探索可持續(xù)的商業(yè)模式。

在消費(fèi)品業(yè)務(wù)方面，Keep采取“主動(dòng)瘦身”與“精準(zhǔn)聚焦”策略，放棄低效、低毛利的品類(lèi)擴(kuò)張，轉(zhuǎn)而聚焦優(yōu)勢(shì)品類(lèi)和高潛力品類(lèi)，圍繞核心用戶(hù)群體及高頻運(yùn)動(dòng)場(chǎng)景進(jìn)行深度開(kāi)發(fā)。2025年下半年部分企業(yè)自有品牌核心品類(lèi)的反彈增長(zhǎng)，反映了這一聚焦策略的階段性成效。

從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，Keep于2月24日發(fā)布的盈利預(yù)告顯示，2025年公司預(yù)計(jì)錄得經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)約2500萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，相較上一年度5.35億元虧損大幅收窄87%。這一業(yè)績(jī)改善主要得益于聚焦 AI 發(fā)展和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

綜合來(lái)看，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)為運(yùn)動(dòng)消費(fèi)品行業(yè)帶來(lái)了結(jié)構(gòu)性的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。無(wú)論是傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)品牌的全年齡段覆蓋，醫(yī)療消費(fèi)品企業(yè)的精準(zhǔn)定位，還是運(yùn)動(dòng)平臺(tái)的技術(shù)創(chuàng)新嘗試，都體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)這一趨勢(shì)的應(yīng)對(duì)。然而，相關(guān)企業(yè)仍需面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、用戶(hù)付費(fèi)意愿培養(yǎng)、技術(shù)應(yīng)用成熟度等多重挑戰(zhàn)。那些能夠精準(zhǔn)把握中老年群體真實(shí)需求、提供可持續(xù)價(jià)值的企業(yè)，有望在這一長(zhǎng)期趨勢(shì)中獲得增長(zhǎng)動(dòng)力。