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3月27日晚，*ST精倫（600355）披露公告，公司股票總市值已連續(xù)15個(gè)交易日低于5億元，即使后續(xù)5個(gè)交易日連續(xù)漲停，也將因市值連續(xù)20個(gè)交易日低于5億元而觸及交易類退市。公司成為2026年滬市首家強(qiáng)制退市公司。

(資料圖片)

*ST精倫基本面長(zhǎng)期疲弱，退市是風(fēng)險(xiǎn)充分揭示后市場(chǎng)自主選擇的結(jié)果，體現(xiàn)了資本市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰、及時(shí)出清的市場(chǎng)生態(tài)。

連續(xù)7年虧損市場(chǎng)化力量加速出清“殼公司”

*ST精倫主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮，截至2025年，已經(jīng)連續(xù)7年虧損，最近3年披露的營(yíng)業(yè)收入長(zhǎng)期徘徊于1.5億元左右。同時(shí)，該公司資產(chǎn)質(zhì)量不佳，凈資產(chǎn)不足1億元，資產(chǎn)負(fù)債率超50%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流持續(xù)凈流出，流動(dòng)性緊張。

業(yè)績(jī)預(yù)告已明確財(cái)務(wù)類退市。2026年1月27日，公司披露2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)當(dāng)年凈利潤(rùn)為負(fù)且扣除后營(yíng)收低于3億元，年報(bào)披露后將觸及財(cái)務(wù)類退市。自業(yè)績(jī)預(yù)告明確退市預(yù)期后，公司股價(jià)連續(xù)跌停，市值快速縮水，最終于3月9日跌破市值5億元的紅線，次日又跌破股價(jià)1元紅線。

此前，*ST精倫已先行鎖定交易類退市，早在2025年三季報(bào)披露時(shí)，公司的財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)已現(xiàn)端倪，股價(jià)隨之承壓下行，至業(yè)績(jī)預(yù)告披露前跌幅已達(dá)40%。根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)則，先觸及先適用，公司股票將按照交易類退市程序退市。

根據(jù)規(guī)則推算，*ST精倫將于4月3日收盤后觸及連續(xù)20個(gè)交易日總市值低于5億元標(biāo)準(zhǔn)，并于次一交易日停牌，進(jìn)入交易類退市程序。須注意的是，交易類強(qiáng)制退市不設(shè)退市整理期，公司股票將在收到上交所作出終止上市決定后的5個(gè)交易日內(nèi)摘牌。

ST板塊逐步分化退市風(fēng)險(xiǎn)股票已成“燙手山芋”

值得警惕的是，即便*ST精倫財(cái)務(wù)類與交易類退市風(fēng)險(xiǎn)“雙高”，其股價(jià)在退市前仍出現(xiàn)個(gè)別交易日的漲停。業(yè)內(nèi)人士分析，這種現(xiàn)象往往是投機(jī)資金的短期博弈，投資風(fēng)險(xiǎn)較大。

目前，ST板塊已經(jīng)進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)時(shí)期。隨著近期年報(bào)披露臨近，不少*ST公司提示退市風(fēng)險(xiǎn)。記者關(guān)注到，*ST熊貓（維權(quán)）、*ST巖石、*ST正平（維權(quán)）、*ST沐邦（維權(quán)）等多家公司反復(fù)提示可能面臨的財(cái)務(wù)類退市風(fēng)險(xiǎn)。例如，*ST熊貓非標(biāo)意見(jiàn)所涉事項(xiàng)尚未有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，退市風(fēng)險(xiǎn)極高，股價(jià)卻觸及兩次股票交易異常波動(dòng)；*ST巖石財(cái)務(wù)類退市預(yù)期非常明確，*ST正平、*ST沐邦也反復(fù)提示存在凈資產(chǎn)為負(fù)、非標(biāo)審計(jì)意見(jiàn)等重大退市風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于高風(fēng)險(xiǎn)的股票，其已經(jīng)基本喪失持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，短期的股價(jià)波動(dòng)無(wú)法改變最終的命運(yùn)，連漲之后往往會(huì)伴隨大跌，投資者對(duì)此要高度警覺(jué)。

上述幾只股票的股價(jià)雖然近期出現(xiàn)波動(dòng)，但*ST精倫的案例再次向投資者發(fā)出警示：在公司退市預(yù)期愈加明確的情況下，參與高退市風(fēng)險(xiǎn)股票的炒作是非理性行為，最終可能面臨巨大投資損失。投資者應(yīng)充分識(shí)別退市風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決遠(yuǎn)離那些基本面惡化、退市風(fēng)險(xiǎn)高懸的股票，切勿盲目參與炒作。